风电现涨停潮!年初至今风机招标同比大增168%产业链名单来了

9月3日,风电板块继续大涨,中环海陆(301040)、运达股份(300772,股吧)(300772)一度20%涨停,金雷股份(300443,股吧)(300443)大涨超10%,天顺风能(002531,股吧)(002531)、大金重工(002487,股吧)(002487)、金风科技(002202,股吧)(002202)、明阳智能(601615,股吧)(601615)、日月股份(603218,股吧)(603218)等多股涨停。

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消息面上,近日,宁夏自治区发展改革委发布《关于开展宁夏老旧风电场“以大代小”更新试点的通知》。这是继国家能源局在《关于2021年风电、光伏发电开发建设有关事项的通知(征求意见稿)》中提出“启动老旧风电项目技改升级”之后的第一份地方性试点文件,这一重磅消息直接将风电技改中“以大代小”规划落实政策层面,为运行年限、效益指标、设备容量、项目核准等一系列细则提供了政策标准和依据。

有机构认为,风电为新能源的重要形式,在碳达峰、碳减排驱动下,行业发展有望加速。

风电行业高速增长

2020年,中国风电新增装机超过70GW,已然成为全球最大风电装机市场。中国装机增速数倍于全球平均水平,新增规模在全球占据40%以上的份额。

据不完全统计,2021年年初至今风机招标总容量36.2GW,其中上半年风机招标总量31.5GW,比去年同期增长168%。

基于中电联的预测,至年底我国并网风电将达到330GW(2020年底风电装机量282.53GW),全年风电新增装机量接近50GW,预计全年同比-30.9%,较2019年两年复合增长41.8%。

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此外,据国家统计局统计,2021年上半年全国风电新增装机量已达10.84GW,同比+71.5%。相较之下,2015年“抢装潮”过后的2016年全年16.72GW,同比-51.1%,预计全年降幅超出2021年20.2pct,表现出2021年风电行业高涨的景气度。

于此同时,今年至今风机招标量大幅增长,同时价格下降。在平价上网的条件下,兴业证券(601377,股吧)基于合理假设对国内风电项目进行经济性测算,大部分省份陆上风电项目全投资IRR已达7%+,经济性提升。风电项目经济性的提高将增强运营商开发意愿,是影响风电行业需求景气度的核心因素之一。

上半年相关企业业绩大涨

风电行业高景气也体现在相关公司的利润中。上半年,华能国际(600011,股吧)(600011)、华润电力的火电业务盈利出现下滑,但受益于持续加快新能源资产投资,新能源盈利贡献占比显著提升,新能源净利润占比分别达55%和84.9%。

同期,三峡能源(600905)风电、光伏、水电业务发电收入分别为53.69亿元、24.39亿元和1.1亿元,收入占比分别为68%、31%和1%。受益于高毛利的风电收入占比提升,三峡能源毛利率达64.2%,同比增长1.87%。

上半年,风电上市整机商金风科技、明阳智能、电气风电、东方电气(600875,股吧)(600875)、运达股份,均实现了净利润大涨,分别增长45%、96.26%、236.11%、41.27%、339.5%。

产业链个股名单有哪些?

风电产业链包含零部件制造、整机制造及配套、风电运营三大环节。具体而言,零部件制造环节包含1)叶片、2)轮毂等铸件、3)轴承、4)齿轮箱、5)主轴等锻件、6)变流器、7)法兰等主要环节。

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图片来源:兴业证券

在2020年风电行业“抢装潮”的背景下,毛利率方面,1)整机制造及配套环节毛利率承压下滑,在产业链中毛利率最低;2)上游零部件环节厂商则因与中游供需关系较为紧张,普遍维持较高毛利;3)而下游风电运营商则因其运营资产属性以及补贴电价等原因,普遍具有产业链最高的毛利率。

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图片来源:兴业证券

投资标的上,兴业证券建议关注三大环节:

1)风电运营商:国内风电运营商有望实现“量利齐升”,成长属性逐步加强。综上,推荐福建海上风电龙头福能股份(600483,股吧)(600483)、中闽能源(600163,股吧)(600163),建议关注三峡能源、协鑫能科(002015,股吧)(002015)、节能风电(601016,股吧)(601016)、吉电股份(000875,股吧)(000875),建议关注港股华润电力、龙源电力、中广核新能源;

2)风电整机厂商:市占率提升、重点布局大型风机、海上风机的龙头企业具备广阔成长空间,建议关注市占率提升显著的运达股份、大型风机与海上风机龙头明阳智能、传统风电设备龙头金风科技;

3)风机零部件:我们认为技术壁垒最深的轴承与供给出清行业格局优化的铸件环节最为值得关注,行业格局逐步优化的风机塔筒环节同样值得关注,建议关注风机轴承方面技术与市占率领先的新强联(300850)、铸件方面规模效应最优且具有扩产弹性的龙头日月股份、风机塔筒龙头天顺风能。

责任编辑:lyj

(责任编辑:冉笑宇 )

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