爆点投资:投资股票是一件很有意思的事情

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1996年,他和其他小伙伴一起凑了5万元,兴冲冲地跑到营业部开了户,就此走上股市之路。在那个没有互联网的年代,要想看股价就只能到营业部大厅站着看大屏幕,要想看K线图就只能每周末买证券报纸。投资生涯的前四年,他从热衷于小道消息到沉迷于技术分析,直到后来卖光所有股票退出股市,他开始敬畏与害怕市场。

随着阅历的增加,他对于很多事物的认知也发生了质的改变。再一次入市便到了2014年,他觉察到股市的机会即将来临,并也幸运地赚到了在股市中的第一桶金。但后来回过头看,他发现自己选的几只股票的基本面其实很差,只不过是赶上了风口才涨幅惊人。

2015年后,他开始慢慢建立起自己的投资体系。他认为投资中最重要的是要有自己的一套选股和仓位管理体系,需要严格执行并不断丰富完善体系。这两年,他也开始购买一些私募基金。在研究私募基金时,那些基金经理的投资理念和投资方法时也逐渐影响了他,越发地注重企业基本面,注重行业拐点,注重趋势的形成以及风格的转换。

“我认为投资股票是一件很有意思的事情。和很多股民一样,我们都不得不去关心国家政策、行业新闻以及企业经营等诸多信息。当自己通过研究挖掘出来的股票,随着时间的推移,业绩一步步得到验证,由此获得丰厚投资收益的那一刻,便是投资中最快乐、最有成就感的时刻。”

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我是 @爆点投资  ,一位96年入市的老股民。前些年我开办了几个造设备的小工厂,分别涉及制冷、塑料加工和石化行业,目前我陆续关闭和转让了工厂,开始专心做投资。虽然自己入市时间很早,但却走了不少弯路,真正形成有效的、属于自己的投资体系也就在这两三年的时间里。我的雪球昵称“爆点投资”也就是我目前的投资风格写照。简言之,寻找因宏观因素引起的行业趋势向好,买入持有其中最受益、最有爆发力的个股,直到业绩兑现或者目标价达成。

从小道消息到技术分析,我开始敬畏市场

因为时间太久远,自己入市的具体原因已经记不清了,应该是与当年的牛市有关,当年的牛市是从96年1月的500点最终涨到了97年5月的1500点。我是在96年春节后入市的,当时的营业部需要5万元资金才允许开户,我和两个小伙伴一起凑了5万元便兴冲冲地跑到白石桥中旅营业部开了户,就此开始追逐财富增长的生涯。

那时还没有互联网,信息的传播速度很慢。你要想知道股价,就只能到营业部散户大厅站着看大屏幕(因为座位早就被大爷大妈们占满了)。上千只股票在屏幕上轮流显示,要等好几分钟才能看到自己买的股票,几秒钟就翻一次页,要是不认真盯着看,再想看又得等几分钟(哈哈)。要是你想知道K线图是什么样的,就只能每周末买证券报纸来看。那时一到周末,我和另外两个小伙伴就凑到一起开始研究K线,哪个好看就买哪个。当时的我对股票市场一点也不了解,因此还闹出了个大笑话。那是在某个周末,我经过一番“研究”后发现耀华玻璃的K线图长得挺好看,于是决定买入。周一我起了个大早跑到营业部,经过漫长的排队等待后,终于轮到我来使用终端机。已然忘记当时是怎么搞的,自己最后买的是耀皮玻璃。有点印象的是,买的时候我的心里还直犯嘀咕,莫非是我记错名字了?!

还有一只印象很深的股票是四川长虹,那时的长虹涨起来真可谓是气势如虹。我在它刚刚启动的时候就介入了,很幸运的是涨了一点就“下车”了,只挣了几千块钱。这只股票最终半年多翻了六倍,与深发展一起成为了传奇。为什么说是幸运呢?对我而言,当时没有在这只股票上挣到大钱其实是件好事。因为如果挣到了,相信自己一定会头脑发热,倾家荡产将所有的钱都投入股市。而当时的我,只不过是凭借每周末报纸上的K线图来挑选股票而已。

回想起这一阶段的炒股史,自己也实在是没有什么好总结的。唯一体会到的就是站着炒股太累,大厅里面看盘太不方便,没有小道消息,也不懂技术分析,所以没法玩。而获得小道消息的重要渠道之一就是大户室,因为营业部重视大户,肯定有好多内幕消息。这个“逻辑”驱使我再次筹措资金,得以进入大户室。由此成了“小道消息派”兼“技术派”,进入自己炒股史的第二阶段。

进入了大户室,有了自己的单间,我开始了如饥似渴的“学习”过程。每天的例行工作是开盘前和收盘后,跑到营业部经理的房间打探小道消息。白天我则与其他大户室的技术派共同研究各种技术指标,什么MACD、RSI、KDJ、宝塔线、布林线、周期理论、波浪理论。只要听说哪一个指标好用,便几个人凑到一起,用这个指标翻看所有股票的走势,验证指标的准确度。有内幕消息我则跟着消息做,没有消息的时候我就跟着技术指标做。
随后,沪深股市在2001年6月14日2245点见顶后就开启了一段波澜壮阔的大熊市,跌了四年,最终到了2005年的6月6日上证击穿了1000点才见底。由于进入了熊市,小道消息也越来越少,我就只能看技术指标炒股了。那个时候的我,虽然也在刻苦学习,但是其实也是一知半解。对于技术指标到底应该怎么用,我是茫然的。由此带来的结果就是自己账户里面的钱越来越少,直到后来我已经没有打开账户看一眼的想法了,
从热衷于小道消息到沉迷于技术分析就是我入市前四年的投资历程。2005年初,我卖光了所有股票,离开了这个市场。印象里当时的账户余额只剩下投入资金的10%。而实际上,在2000年底,我就已经放弃了在股市发财的梦想,开始认真思考自己的道路。到了2001年,我找到了一份改变自己人生的工作,主要精力便没有放在股市上,甚至06、07年的大牛市都没有再看过一眼股票市场。

现在回想起这个第二阶段的炒股史,应该说还是有收获的。最大的收获就是对于市场我开始感到敬畏与害怕了,知道股市不是提款机了。

2006年,我开始做实业工厂。随着年龄的增长、社会阅历的增加、生意上的成功和管理上的经验增加,我对于许多事物的认知也发生了质的改变。对于政治、经济、企业乃至股票市场都有了新的认识,初步形成了自己的三观。

恍然间,再次入市便到了2014年。那年春节过后,我感觉到股票市场的机会即将来临。理由很简单,就是房地产要不行了,这个不行不是说我有多牛的宏观经济预判,而是从身边的朋友都开始对房产投资持谨慎怀疑态度,媒体也天天提及房地产过热要调控、要转型而得出的结论。房地产一旦衰退必然导致流动性增加,热钱没地方去了。再加上当时的沪深股市已经熊了多年,这两个因素让我对这次的牛市有了很大的期待。春节过后,我做的第一件事就是激活自己的股票账户。因为多年没有操作过,原先的营业部也不在了。打了好一圈电话,我才最终查到了自己的账户所在地,并把开户的地方转到了离家近的券商。一切手续办好后,我并没有急于入市。由于自己离开市场时间比较长,对于股票市场已经有点陌生。但好在原先的小伙伴经过多次跳槽,现在混的越来越好,已然成为一家金融机构的投资总监。我找到他聊了聊近期市场的情况,小伙伴劝我别着急,俗话说五穷六绝七翻身,等到七八月份再入市最好,而且一定要买创业板,因为它代表新兴产业,已经走了两年的小牛了。
等到了14年的7月28日,我看到市场一根跳空高开放量大阳,心里那个激动!久违的大牛来了!那时我正在国外,无法办理资金转移入市的相关手续,那个着急劲儿就别提了。8月份回国后,我立即开始往股市里投入资金,不但投入了自己的钱,公司账上的流动资金也投入了。

因为赶上了一波大牛市,自己运气也不错。当时买的旋即信息、腾信股份东方网力等都是这波互联网牛市的风口之一,也成就了自己在股市中的第一桶金。但现在回过头来看,这几只股票的基本面其实很差,只是因为赶上了“互联网+”这个风口才涨幅惊人。这也让我对于政策、风口和赛道开始有了初步的理解。

别急着下重注,先建立起一套选股以及仓位控制的体系

2015年后,我慢慢开始建立起自己的投资体系。总结起来就是自上而下选择受政策鼓励或者供需发生变化的行业,从中选出高增长优质个股,右侧买入趋势投资,集中持股,到达目标价位后退出,寻找下一个标的。

自上而下选股。为何要自上而下,而不是自下而上选股呢?这些年我的体会是,只要买对了风口,即使没有选到最好的那只股票,收益率也不会差。但是,如果是自下而上选股,即使企业基本面不差,成长性依旧,但由于不在风口,不受资金追捧,就很难在短期内获得好的收益。

去年石油价格暴跌后,我就开始思考哪些标的可能会收益。因为我的工作和塑料加工有关,所以就开始研究国内最大的改性料企业——金发科技。当时选这只股的时候并没有考虑口罩和熔喷料等因素,单纯就是考虑到“石油价格暴跌——化工原料价格下跌——塑料原料价格下跌——改性料利润率上升——业绩爆发”这个逻辑,后来我的这个逻辑也通过季报、年报得到了验证。我是在四月份一季报出来那天跌停板7元多买入的,一直持有到将近20元才开始卖出,也算是自己去年最成功的案例。

其实回顾下历史就会发现A股市场是存在周期行情的,用大小票举例来说:从2011年到2015年是小票行情,2016年到2020年是大票行情,现在2021年又回到了小票行情。这次能否继续持续5年且让我们拭目以待,这是整体风格的大周期。具体到每一两年又会有不同的赛道风口,比如去年的消费医药板块,今年的新能源以及有色化工板块,这些赛道风口的形成其实是有着强有力的客观因素支撑的。我认为要尽量尊重市场的选择,在这些风口赛道里面选择标的。

右侧买入,集中持股是追求确定性的具体操作方法。右侧实际上是已经涨了不少,甚至可能已经翻倍。比如今年五月,我买入的齐翔腾达当时的股价已经11块多了,从底部5元多算起已经翻倍。但是我经过研究后认为其业绩爆发以及成长性的确定性很高,股价远未反映基本面情况,因此决定重仓买入,目标价20元以上卖出。目前我自己仓位最重的就是齐翔腾达,其实从去年到今年我一直在关注化工板块。化工企业的上一次周期高点是2017年,经历了四年的调整,目前很多企业的业绩都已经走出来了。齐翔腾达作为化工碳四产业链的龙头,前几年产品比较单一,这两年快速上项目,新开发了很多品种。另外它的生产线柔性设计可以根据市场需求灵活调整,抗周期能力大大加强,业绩在这两年有望爆发,这个标的比较符合我的投资体系。

目前,我认识到的自身缺点有两个:第一个是认知不够。对于持续一年以上的风口就不敢在高位买了,比如我从去年就开始看好光伏和新能源,但是我一直不敢动手买。第二个是耐心不够。每次完成一只股票的操作我就想立即找到下一个标的,匆忙之中大概率就会犯错。

最近的一个失败案例就是我在年底买的卫宁健康。当时我买的时候很看好医疗信息化这个赛道,医院信息系统升级的政策风口、疫情因素的互联网医疗,再叠加SaaS预期,我认为这个行业的龙头卫宁健康有望迎来业绩爆发。但是持有了七个月却没有等来业绩的爆发,反而是下滑。这种情况不符合我的投资体系,因此我卖出了。虽然亏损不大,但是时间成本比较高。反思这笔投资便暴露出来自己这两个缺点,第一是,我对项目制软件行业的理解还不够深。对于这类强调服务响应时间的医疗软件公司来说,地域原因造成行业集中度不高,技术原因造成行业门槛不高,我对这两个问题点的理解还不够深。第二是,左侧买点的问题。买在左侧对于个人研究深度的要求更高,右侧买点虽然成本会高很多,且持股心理不如左侧稳定,但右侧买点的确定性更强。

入市十几年以上的老股民都知道,技术分析是十几年前的绝对主流。在互联网不发达的年代,我们接触不到企业财报,也接触不到研报,更接触不到类似雪球这种有很多专业人士分享的平台。可以做的就只是看K线图,因此技术分析是我当年唯一可以接触并且学习的道路。

过去我在这条路上陷的很深,形成了一定的模式依赖。我认为一定深度的技术分析对投资是有很大帮助的,但是如果沉迷在技术分析里面就会使自己的格局变小,对于行业以及企业的认知就不够深刻,看的就不够远,格局就不够大。

投资中我觉得最重要的是要有自己的一套选股和仓位管理体系,然后严格按照体系来执行,并不断丰富完善这个体系。很遗憾,并不是每个人都能形成自己的一套体系,96年和我一起入市的几个朋友甚至至今还停留在听小道消息、听别人推荐股票的阶段。

打不过就加入:现在我的大部分资金都购买了私募

这两年我也开始买入一些私募基金。虽然这几年自己炒股的收益也不差,但为什么会买基金呢?我的理解是自己炒股的话,阶段性可能会挖掘出一些不错的股票,获得不错的收益。但是拉长到五年以上来看,还是比不上有投研团队和外部投研资源支持的基金,自己的能力和专业投资者还相差甚远。再加上我的投资风格是激进型,专业投资者的风控肯定比我要强。所以现在我的大部分资金都购买了私募,大约占到个人可投资资产的80%,自己操作的股市资金只有10%左右,还有10%理财。

一开始我选择私募的思路是考虑稳健型和激进型的组合搭配,后来通过在雪球等平台上不断的学习,逐步了解到选择私募要重点考察基金经理的选股逻辑、能力圈、规模和换手率等要素。多头方面开始按照基金经理的底层策略,比如价值型和成长型等不同风格来搭配,并辅之以指增和CTA构成最终的组合。

因为在研究私募基金时,不可避免地需要研究基金经理的投资风格和策略体系。这些基金经理在阐述自己的投资理念和投资方法时也逐渐影响了我,由此我也开始越发注重企业基本面,注重行业拐点,注重趋势的形成以及风格的转换。

我认为投资股票是一件很有意思的事情,尤其是在中国股市。和很多股民一样,我们都不得不去关心国家政策、行业新闻以及企业经营等诸多信息,每天大量的阅读也是乐趣之一。另外,每次的目标选择、每次的操作都没有人逼你,都是自己的决定,这是一个可以完全验证自我认知的行为。当自己通过研究挖掘出来的股票,随着时间的推移,业绩一步步得到了验证,由此自己获得丰厚的投资收益的那一刻,便是投资中最快乐、最有成就感的时刻。

雪球

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